經濟復蘇何時傳導提振工程機械新機銷量？現在是不是最艱難時刻？

2月23日，中國工程機械工業協會發布數據，2023年1月銷售各類機械數據如下：

---

▌挖掘機

銷售各類挖掘機10443臺

同比下降33.1%

其中國內3437臺

同比下降58.5%；

---

▌裝載機

銷售各類裝載機6347臺

同比下降16.5%

其中國內市場銷量2430臺

同比下降41%；

---

▌塔式起重機

銷售各類塔式起重機841臺

同比下降40.9%；

---

▌汽車起重機

銷售各類汽車起重機1216臺

同比下降21.5%；

---

▌高空作業車

銷售各類高空作業車177臺

同比下降37.5%；

---

在穩增長政策持續發力下，國內基建、地產回暖的預期在增強，海外市場有持續向好態勢。然而，1月工程機械銷售數據尤其是國內市場下滑幅度如此之大，不得不說復蘇過程還存在太多不確定性。

我們從1月金融數據更能分析得出一些經濟真實情況。

---

▌廣義貨幣（M2）

余額273.81萬億元，

同比增長12.6%；

---

▌社會融資規模

增量為5.98萬億元，

比上個月暴增了2.5倍；

---

▌人民幣貸款

增加4.9萬億元，

刷新單月最高紀錄。

---

2022年中國M2的余額為266.43萬億元，全年增長了28萬億。而1月末的M2余額增長為273.81萬億元。

也就是說，1月份單月增加了7.38萬億。

2023年的第一個月，完成了去年全年貨幣增量的1/4。

已經將經濟增長高調定義為全年第一要務的2023年，此等景象和力度，堪比2008金融危機之后的大放水。

2023年1月份，增加了5萬億的天量信貸。而2022年整個下半年的人民幣新增貸款，才不過10萬億。就算是2008年之后的大放水，也從來沒有過。

當我們將這5萬億貸款進一步拆解時，結果更加出人意料：

---

▌1月份，企業短期和中長期貸款

分別占了1.51萬億和3.50萬億；

---

▌住戶貸款，就是個人貸款

僅增加2572億元；

---

▌企業貸款占總新增貸款的比例

已經達到了95.5%。 

也就是說，這些數萬億的天量貸款，都被企業帶走了，個人貸款只占了微乎其微。

---

企業貸走了，說明企業信心重新恢復了。但是，在我們繼續向下拆解時，發現民企投資目前仍然是同比為負的。

事實就清楚了，依然是國企、城投、地方政府在加杠桿。

無數的大項目，動輒成千上萬億的投資，開始批量上馬。

2022年的經驗告訴我們單靠基建投資穩不住經濟，今年必須打開房地產投資穩經濟的作用。而房地產投資建設則是對工程機械新機促進拉動作用最大的板塊。

去年11月，政策打開房地產融資的三支箭——從供給端，修復房企的資產負債表；

春節期間，央行又研究“間接”買房的方案（住房租賃貸款支持計劃與資產管理公司專項再貸款）——從需求端，托房價；

2月20日，證監會又啟動不動產私募投資基金試點——從供給端既可以實現房企融資，從需求端又相當于鼓勵基金參與樓市購房。

隨著房地產支持政策不斷出臺，疊加海外市場需求旺盛，進入2023年以來，二級市場工程機械板塊呈現上漲態勢。Wind數據顯示，截至2月22日，今年以來工程機械板塊漲幅達24%。其中，三一重工和徐工機械漲幅分別為22.41%、39.84%。

近期，工程機械品牌網電話調研設備租賃企業，有企業負責人表示，盡管設備開工率有所好轉，但是企業近幾年購置的存量設備規模龐大，并且2022年設備租賃回款困難，資金鏈緊張，如果沒有特別有把握的工程需要投入新設備，企業只能暫緩新機購置計劃。

也有企業表示，當前最主要的是“吃好碗里的”，還不夠資格談“看著鍋里的”，緊抓回款，緩解資金鏈，讓企業能夠“活”下去，才是當務之急。

多家租賃企業負責人向工程機械品牌網訴苦，近三年工程機械主機新品迭出，價格降幅巨大，老板租賃設備賺錢的速度遠遠跟不上設備資產貶值幅度。設備規模越大，雖然貌似抗風險能力強，但卻是成本不可控因素更多，隨之而來的資產風險更大。

中國工程機械工業協會會長蘇子孟預計，工程機械行業一季度會面臨一定壓力，但隨著時間推移，壓力將逐步緩解，全年國內工程機械市場需求將好于2022年；出口額預計仍會保持較高水平。工程機械行業將實現質的有效提升和量的合理增長。  

也有證券業內給出樂觀判斷，2023年國內市場下行幅度將收窄，預計同比下滑約10%。而海外市場有望實現30%以上增長。2023年工程機械行業大概率實現正增長。

（責任編輯：休魚）